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經濟/L型.新常態.供給側──對「權威人士」三論中國經濟的解讀

中共黨媒《人民日報》5月9日以頭版轉二版大篇幅刊登「權威人士」專訪─「開局首季問大勢」。權威人士指出,

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,中國大陸經濟運行不可能是U型,

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,更不可能是V型,

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,而是L型的走勢,

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,且L型的階段並非一、兩年能度過。該人士並表示,

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,要徹底拋棄試圖透過寬鬆貨幣政策加碼來加快經濟成長的幻想。關於政府在經濟發展中擔當的角色,

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,權威人士說,

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,供給側改革勢在必行。延伸到對股市、匯市與房市的看法,

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,他說,

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,這三個「市」都該回歸各自的功能定位,尊重各自發展規律,不能將它們簡單作為保成長的手段。據了解,「權威人士」通常代表中共高層,他的觀點、權威性毋庸置疑。這已是權威人士自去年5月以來第三次以這種形式把脈中國經濟了。第一次是2015年5月25日刊登的「五問中國經濟」,第二次是2016年1月4日刊登的「七問供給側結構性改革」。可以看出,這大約半年一次的連續訪談,有著同樣的用意:一、對當時的中國經濟形勢作出正確觀察與對問題作出把脈與診斷;二、根據把脈與診斷,澄清與矯正市場及媒體中流行的不正確觀念與臆測,同時提出新的政策概念(如新常態)與理論(如「供給側結構性改革」);三、必要時,補充提出決策當局對中、長期前景展望的信心及其依據。現在,試就第三次訪談中比較重要的觀點作一解讀與評論。首先是關於「L型」的說法。相信這主要是為第1季指標出現「開門紅」的降溫。權威人士及決策當局顯然心有定見,當前急務,首先要落實「三去」──去產能、去庫存、去槓桿,也就是把長久以來累積形成的泡沫澈底擠掉。在這樣的情況下,能維持當前6.5%到7%之間的成長速度應可滿意,並不期待短期內重新恢復較快增速。此一決策心態,早在習近平上任未久即提出「新常態」時即已確立。「新常態」說得明白:由高速轉為中高速成長;結構進行優化升級;成長驅動力更多的不來自要素投入而是來自改革、技術與創新。「L型」概念的提出,與「新常態」及「供給側結構改革」的提法是前後呼應、一以貫之的。其次,這次訪談很重要的一點是關於貨幣政策。決策當局應該很清楚當前的產能過剩、房市庫存、債務槓桿等三大麻煩,很大程度上正是以往過度寬鬆貨幣政策的結果,所以必須把過度依賴寬鬆貨幣政策這個癮戒掉。然而市場中卻還是對寬鬆政策經常有較高的期待,甚至執政部門自己有時也把持不定,所以,這次話講得斬釘截鐵,必須澈底拋棄期待寬鬆貨幣政策加碼來加快經濟成長的幻想,讓各方斷了這樣的念頭。第三,更值得重視的是針對股市、匯市及房市的論點。這三個「市」都應該回歸到各自的功能定位。所謂各自的功能定位,股市就是要發揮市場的融資功能;匯市在提高貨幣政策的自主性外,要發揮國際收支的自動調節機制;房市則在於滿足人民住的需求。但這三個功能定位,長期以來往往因被賦予許多不正確的「成長功能」而被扭曲,例如以政策手段拉抬股價、哄升房價、貶抑匯價,以圖刺激消費、振興房地產開發投資及強化出口競爭力,實施結果雖然有利於短期成長,但後遺症很多,所以痛定思痛,強調要回歸各自的功能定位上。這不能不說是中國經濟改革在觀念及做法上又向前跨進了一大步。不少媒體針對這次訪談,表達對中國大陸經濟陣痛期要來了的擔心。也許是巧合,前兩次訪談見報後,A股均告下跌。股市的反應及媒體的擔心並非沒有道理,但這一切應該都在決策當局的盤算之中;決策當局要的不是短期的V,而是通過一個中期的L來實現一個長期的U。權威人士說L階段並非一、兩年可以度過,合理的推測,現在的一切努力與改革,應該是在為中共19大之後的經濟復甦打基礎吧!,

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德國幼兒園這樣教 精確的讚美才能培養成熟國民

德國幼兒園這樣教 精確的讚美才能培養成熟國民 | 生活新聞 | 生活 | 聯合新聞網 親愛的網友:為確保您享有最佳的瀏覽體驗,

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,過度的讚美會影響其自理能力。圖/野人文化提供 分享 facebook 精確適當的讚美,

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,也是培養成熟國民的關鍵?定居德國的幼教老師莊琳君,

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,在「德國幼兒園原來這樣教」一書中分享自己的工作經驗。德國幼兒園老師不會因「不會教書」遭檢討,

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,反而會因為「讚美適不適當」,

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,全體開會討論。某次幼兒園午餐,

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,莊琳君發現兩歲的蘿拉沒動叉子。她挑了一小塊麵送到她口中說「蘿拉好棒,

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,吃一口試試」,她沒反抗吃了一口,莊琳君進一步鼓勵「做得好,再自己吃一口。」沒想到,午餐結束後,莊琳君的「讚美」遭到另一位資深老師艾拉質疑,認為「不需要讚美孩子吃不吃飯」。艾拉認為,吃飯是孩子可以自行決定的事,幼兒園負責提供營養均衡的午餐,至於孩子吃多少、跟孩子「做不做得好」沒有直接關係。接著,幼兒園的教師們針對這次「讚美風波」討論,大家獲得共識,「吃飯」是屬於孩子基本生活自理能力的一部分,不該獲得讚美。想鼓勵孩子嘗試新食物,應該有更好的說法,例如:「這東西很好吃,還加了你喜歡吃得起士,你試試看。」「想培養孩子的自信,父母不該在每一件小事上,強調他們做得多完美。」莊琳君表示,經過這次討論,她學會「讚美不是多就能奏效,它必須被用的適當和明確,才能正確傳達正面訊息給孩子。」孩子做得到的事,德國人從不過度讚美,他們認為讚美不應該濫用、也應該避免使用太抽象的句子。,

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夫用塑膠袋套頭凌虐 妻剩半條命

台灣高等法院認為盧男無再犯之虞,

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,諭知緩刑5年。 圖/聯合報系資料照片 分享 facebook 盧姓男子懷疑妻子外遇,

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,拿木棍毆妻逼迫說出外遇對象;妻答「我沒外遇」,

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,他卻繼續棒打,

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,還拿塑膠袋套頭凌虐。台北地院依家暴殺人未遂罪判盧八月徒刑,

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,台灣高等法院考量盧答應當志工並賠償獲和解,

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,顯有悔意,

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,且夫妻已離異,

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,無再犯之虞,

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,諭知緩刑五年。盧姓男子在金控公司上班,夫妻兩人育有一子,他懷疑妻子出軌而感情不睦。去年一月卅日晚間,盧發現妻子手機有不明來電,懷疑是「小王」所打,拿木棍朝妻子大腿猛打十多下,要她說出外遇對象是誰。 妻子一邊抵抗,一邊說「我沒有外遇」,盧竟把她給「扯」下沙發,徒手摀住口鼻後,再拿塑膠袋罩頭。盧妻被凌虐得奄奄一息,從頭到腳瘀青挫傷,還癱在客廳沙發上,經過一夜,盧才覺得「可能要叫救護車」急救。盧承認拿木棍毆妻,但否認有殺人之意,認為只是「普通傷害」。台北地院審理認為,盧不僅拿棍子毆妻,還多次摀住她口鼻,危害重大,判他八月徒刑,不得易科罰金,等於要入監服刑。高院認為一審判決無違誤,但這對夫妻已離異,兩人也達成和解,前妻具狀選擇原諒「讓孩子能得到父愛」,盧除願意賠償前妻廿萬元外,還應她要求到家暴中心、醫院當志工,法官認為他有意悔改。高院認為盧無再犯之虞,宣告緩刑五年,緩刑期內付保護管束,並禁止他再對前妻暴力相向,否則撤銷緩刑。,

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瀚宇博4月單月 每股賺0.16元

PCB廠商瀚宇博(5469)因股價飆漲,

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,今(28)日應主管機關要求公布自結獲利,

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,4月單月淨利約6,

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,800萬元,

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,單月每股稅後純益0.16元,

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,較去年同期改善。圖為瀚宇博德總經理姜振文。 聯合報系資料照片/記者曾仁凱攝影 分享 facebook PCB廠商瀚宇博(5469)因股價飆漲,

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,今(28)日應主管機關要求公布自結獲利,

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,4月單月淨利約6,800萬元,單月每股稅後純益0.16元,較去年同期改善。瀚宇博今年4月淨利也較去年同期增加約2.4%。至於先前公布今年首季稅後淨利約1.94億元,則年成長約八成,主要在轉投資精成科虧轉盈而較往年首季不再拖累獲利表現。 另瀚宇博將於6月15日於桃園公司活動中心召開股東常會,屆時無董監改選。,

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飆股的故事/達爾膚強打高配息 磁吸買盤

達爾膚生醫日前公告2019年12月24日董事會決議,

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,通過將以資本公積發放現金股利10元,

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,按照24日收盤價66元計算,

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,現金股息殖利率高達15%,

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,股價連續多天漲停,

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,股價從66元飆到上周五(3日)的97.5元,

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,成為市場矚目焦點。達爾膚股價走勢 圖/經濟日報提供 分享 facebook 經濟日報提供 分享 facebook 若以1月3日收盤價97.5元估算,

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,達爾膚殖利率有10.2%,

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,遠高於台股平均殖利率的約3.45%。達爾膚表示,

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,2018、2019年重新整理公司架構,處分原來的投資中國大陸部位後,2020年沒有重大投資計劃,即使發放現金股利共4.5億元後,帳上現金仍多。 達爾膚董事長吳奕叡解釋,達爾膚上櫃以來每年保持穩定獲利,且每年股利配發率皆高達八成以上。從近三年公司來自營業活動淨現金流入來看,分別為2017年0.93億元、2018年1.2億元、2019年前三季1.23億元,加上帳上現金部位約15億元,這次發放現金約4.5億元後, 帳上現金依舊充裕。目前並已敲定2020年2月18日召開股東臨時會,股東最快3月可以拿到股利。達爾膚專注於美容事業,從醫美診所起家,後來吳奕叡創立Dr.Wu品牌攻保養品一戰成名,2016年上櫃,但後來積極布局大陸市場卻遇到營運低潮。公司2016年前是每年每股可賺7元以上、甚至一個資本額以上,但2017年第2季開始營運陷入低潮致每股純益僅0.37元,內部定調當年度為調整年,力拚通路庫存去化後逐步回溫。且當時陸客來台人數減少,間接影響內銷市場,加上藥妝通路清理庫存與上架調整,費用率拉高,都是當年度獲利銳減、每股純益掉到3元以下的原因。2018年達爾膚由大陸屈臣氏面膜櫃轉進美妝櫃,可惜大陸3,000家屈臣氏,達爾膚僅設點100多家,櫃位未達經濟效益,大陸線下銷售基本成本偏高,線上廣告成本也居高不下,加上大陸辦公室由上海搬到北京,導致當年大陸營運呈現虧損。不過,達爾膚當年年底找來美妝經驗豐富的經過團隊,經過磨合後,公司漸漸找到調整方向。2019年開始,吳奕叡處理調整大陸經銷方式,從直營轉為賣斷代理商,虧損逐步減少。並引進新合作夥伴,先幫公司把脈,目前成效漸顯,重要通路大陸屈臣氏轉由專業代理商經營布局。過去大陸營收占比約三成,不過自2019年11月股權調整後,江蘇達爾膚轉為權益法投資公司,營收不再列入合併報表。公司內部認為,將對營收影響約一成多。達爾膚也在11月認列處分大陸資產利益,加上雙11等旺季拉動,自結11月每股純益1.08元,10 至11月每股純益1.31元。達爾膚財務長王郁婷表示,展望2020年,大陸方面線上通路會以阿里集團平台為主,包括天貓、跨境、淘寶,其他如京東、唯品和小紅書等也將並進,線上搭配線下,全力衝刺銷售,希望拿下更高市占,提升品牌價值,營運力拚打平。台灣方面穩定發展,2019年線上成長約一成,預估線上加線下將有個位數成長。,

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2歲童多處瘀青求真相 幼兒園監視器剛好壞掉引人起疑

某新竹幼兒園疑似出現虐童,

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,家長指出孩子大腿出現多處瘀青、聽到要上學就拼命大哭,

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,讓他相當心疼。圖/擷自臉書 分享 facebook 日前台中市愛堡貝托嬰中心驚傳保母虐童事件,

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,引發各界譁然,

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,而近日新竹也被爆出有恐怖幼兒園!一名家長指出將2歲孩童送往幼兒園短短八天,

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,大腿卻出現多處瘀青,

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,而園方的監視器也突然壞掉,

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,因此懷疑園長刻意隱瞞真相,

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,並呼籲各界人士能幫忙釐清真相,

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,對此相關單位已展開調查。一名家長表示今年三月開始將孩子送往某幼幼班,事隔兩天,孩子開始出現夜哭情形,原本以為只是適應不良,直到第七天,在孩童大腿處發現被捏「黑青」痕跡,才驚覺孩童可能遭到不當對待,「小孩現在沒去讀書了,但晚上睡覺都還是會驚嚇或大哭,做媽媽的心真的‧‧‧真的好痛,無法想像我的孩子這七天在學校是怎麼被對待的」。事發後,家長立即打給園長,要求調閱幼兒園的監視器畫面,不過園長卻以「不太會操作設備」為由,推托家長的請求,不過家長仍不死心,等到周末過後直接去幼兒園要監視器畫面,不料許多重要畫面卻變成「空拍」,強烈懷疑遭到人為刪除。新竹市府教育處表示,這間幼兒園為登記有案的私立幼兒園,向該幼兒園詢問後,園方全盤否認有施暴行為,對於該孩童的學費將會全額退費,而園方人員是否有虐待情事,仍會持續進行調查。,

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王正方/超級ATM取款機

分享 facebook 沒人提「獵雷艦案」了,

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,這案子是怎麼回事?現代人健忘,

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,但也還記得些:公布了懲罰名單;廿幾名將校軍官被處以記過、申誡等,

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,因為他們在處理獵雷艦工程項目上,

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,有所不當?官方宣稱:「國艦國造」的國防自主政策進行到底!本案定要徹查,

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,慶富公司得標,

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,是前朝犯下的錯誤,

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,現在的執政當局,

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,不會出錯。國防部聲稱自己是受害者…等等。案情複雜,升斗小民聽得糊塗,當局究竟要如何處理這個好歹都得賠老本的「獵雷艦案」?本案中的一個小節,很多人記憶猶新,當事者不妨輕而易舉地向民眾講清楚,做明白的交代。那位少東副董事長向人炫耀:公司缺錢,要求海軍撥款,軍方以未列預算為由拒絕他。少東親自去總統府溝通,兩天後海軍告訴他可以撥錢了,不久廿四億元台幣已匯入帳戶。府方開始否認有此事,說:「他爸爸我們都不理了,哪裡還會見他兒子!」之後又改口;少東父子確實去過總統府,但是見到是某「文官」。他們父子在前朝,來府上多次見到的都是階級甚高的官員。又有消息傳來,其實少東這次見到的是階級甚高的文官。可是,為何懲處名單上沒見到任何一個文官的名字?慶富公司承造的獵雷艦案瀕臨解約,傳出有投資人願意承接。圖為慶富集團總部。 本報資料照片 分享 facebook 去府裡略作溝通,就能轉廿四億元到自己的戶頭裡來?神通的確廣大,總統府就成了他們的超級ATM取款機!此事發生在號稱「亞洲民主櫥窗」的台灣,箇中必然有其玄機奧妙。相關單位至少應做個交代吧!但是此事卻被避重就輕,不予深究的一語帶過了。略作沙盤推演猜想:少東和府內官員熟悉,隨時就能定個約會,他與某「文官」面談,告知公司的困難,當局支持「國艦國造」項目,允與協助,派人知會海軍如何辦這件事,作屬下的焉敢不從?一大筆民脂民膏就這樣子轉過去了。如果事情真的就是如此,此事是誰做的決定,奉命執行的都是誰?是否也該給他們記個過、來兩三次申誡之類的?更想知道的:做這個決定,秉承了那位長官的意旨,是否還得到更上層的指示?事到如今仍是一片模糊,也看不出來有水落石出的可能,因為當政者宣稱主要調查的方向,是前朝在簽訂「獵雷艦」案時犯的錯誤、軍方承辦者的疏失等,總統府有沒有關說撥錢一事,好像並不在調查項目之內。堂堂總統府,被當作一個「超級ATM取款機」,成何體統?清除惡名(如果有意願的話)其實很簡單,直話直說敢做敢當,犯了錯誤就承當責任,坦然受罰,作業透明化,以後誰還能說什麼閒話?但台灣的法治很奇特;「關說」者無罪、「洩密」的人要判重刑!今後大概沒人敢說出真相了。凡事都牢牢實實遮蓋住,可疑之點愈來愈多。感嘆世事多變,上下交征利,爾虞我詐,仗著權勢糊弄老百姓,懷疑有人在做不乾不淨的事?套用一句紅樓夢柳湘蓮的話:「你們東府裡,除了那兩個石頭獅子乾淨罷了!」當今的府院內外,忙著「去中國化」、「去中正化」,怕是連一頭乾淨石獅子也難找到。(作者為電影導演),

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NBA/豪新季成績 ESPN估:12.7分5.5助攻

ESPN為林書豪新球季攻防表現做出預測,

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,上季場均13.4分、6.1助攻的林書豪,

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,在哈沃德 (Dwight Howard)加盟後,

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,可能會被壓縮到出手次數,

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,同時受限於哈登 (Jmaes Harden)的持球和進攻主導權,

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,林書豪新季場均可能在12.7分、5.5助攻,

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,比上季稍稍滑落。
ESPN專家肯定林書豪在火箭證明自己的實力,

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,他是一名合格的NBA球員,

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,但他已經不再是2012年2月那個紐約救世主「林來瘋」
專家分析,林書豪在更擅長得分、投籃,也同樣擅於打擋拆的哈登身旁,發揮和持球都會受到限制,現在火箭內線多了另一名巨星哈沃德,火箭戰力可能更強大,但球權分配也可能會更集中在兩大球星手中。
展望新賽季,林書豪跟哈登、哈沃德成為隊友,他必須要提升自己的投籃穩定性和外線命中率,突破不宜太深,同時得控制失誤。,

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網紅經濟起飛/YouTuber愛搞怪 擄獲Z世代

YouTube新星柯西的作品搞笑風趣卻不苛薄,

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,不僅吸引千萬點閱率,

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,更吸引企業找她代言。 路透、網路照片 分享 facebook 今年有一位21歲的YouTube新星萊莎.柯西(Liza Koshy)畫了鬍鬚,

台中FACEBOOK行銷

,自導自演接受訪問。她回答問題時一本正經,

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,答案卻很無厘頭,

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, 像「最喜歡的花?」她回答「無麩質」,

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,「怎麼形容自己?」她回答「用形容詞」。這是模仿《Vogue》雜誌〈給名人73個問題〉影片系列的搞笑版,

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,吸引1,

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,800萬人次的點閱率,比《Vogue》真實訪問流行樂巨星泰勒絲(Taylor Swift)還多。上個月,《Vogue》訪問了柯西本人。這種新舊媒體之間的交集,正對了Z世代的胃口。Z世代會從各種線上平台收看影片,內容經常是「網紅」所製,但他們卻是娛樂事業和行銷業者最難捉摸的對象。Z世代是指1996年以後出生的年輕人,最喜歡那種口無遮攔、更有真實感的DIY新秀。這些網紅透過社群網路,幾乎每天推出短片內容。這一代的人跟著智慧手機一起成長,不論是Snapchat、Instagram、Musical.ly,沒有一個單一的App或社群媒體平台能獨占他們的時間。據調查,若就收看娛樂節目來說,他們只花不到三分之一的時間看電視,其餘時間花在看Netflix、YouTube等串流影片服務。柯西在YouTube經營了兩年,終於打響名號,共累積16億次點閱,也吸引追隨人氣的廣告商。柯西的經營策略替娛樂業者和廣告主趁機打通Z世代市場,她最近替蘋果Beats耳機拍一系列的廣告,點閱率人氣竟是其他名人的四倍,連職業美式足球四分衛布萊迪(Tom Brady)都自嘆不如。柯西的搞笑風格著重自我解嘲、插科打諢、賣弄雙關語,逗趣而不苛薄。略帶黃色笑話,但仍算是「輔導級」,也因此最受廣告主喜愛。那種冒犯性的言詞最令廣告主傷腦筋,而柯西自評,「我是絕無僅有的乾淨」。她的作品很受廣告主歡迎的原因之一,在於網友會反覆收看她的節目。在6分鐘〈給名人73個問題〉的搞笑作中,柯西用了幾十個雙關語,讓想聽懂的觀眾一看再看。點閱率愈高,她從廣告主(廣告在影片前播放)賺到的廣告收入就越多。在3.2萬則留言中,有網友說「我按壞了我的重播鍵」, 「這影片我看了15遍」。柯西靠每周推出的新影片與YouTube分享的廣告收入一個月進帳1萬美元到1.5萬美元不等,她說這還不包括舊影片所累積的收入。另外,她也推出由廣告商直接贊助的短片,一般會有五位數美元的收入。柯西表示 ,她個人「族群模糊」的形象有助拓展Z世代的聽眾群,這一代在種族和族群比上幾代更趨多樣。她的父親是石油公司主管,青少年時期自印度遷美。她的母親是白人,工作是瑜珈老師。形容自己是「棕色小女孩」的她,在白人居多數的YouTube前幾名明星中脫穎而出。(取材自道瓊社)YouTube新星柯西的作品搞笑風趣卻不苛薄,不僅吸引千萬點閱率,更吸引企業找她代言。 路透、網路照片 分享 facebook,

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揚智4月營收回升到3億元以上

機上盒(STB)晶片廠揚智(3041)4月營收順利重回3.27億元,

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,較上月增加17.5%,

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,但還是比去年同期減少37.9%;累計今年前四個月合併營收為11.85億元,

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,年減近四成。
揚智表示,

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,4月STB零售標清與高清產品營收均較前月為佳,

舞台燈條

,來自於新興市場的付費電視(Pay TV)運營商市場貢獻亦有升溫,

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,且IP STB銷售表現續創新高。
揚智強調,

鍋蓋

,4月營收較去年同期衰退,

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,主要是西歐區域在去年進行大規模的類比數位訊號轉換,導致基期墊高。,

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