今年來大陸PSL操作 圖／經濟日報提供 分享 facebook twitter pinterest 中國人民銀行昨（3）日宣布，
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，從今年5月起，
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，人行每月月初對國家開發銀行、中國農業發展銀行、中國進出口銀行，
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，發放上月特定投向貸款對應的抵押補充貸款（PSL）。新華社2日才以英文社評強調，
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，中國不會推出大規模刺激方案來拉動經濟，
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，人行隔天就宣布用PSL來釋放流動性，
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，取代採用降準的方式大規模釋放流動性。新浪財經報導，
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，人行指出，
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，此類貸款，主要用於支持三家銀行發放棚戶屋改造貸款、重大水利工程貸款、人民幣「走出去」項目貸款等，以拉動投資動能。對於人行上述行動對市場的影響，華爾街日報援引中信證券固定收益團隊分析，首先，此一政策意味政府今年維穩實體經濟增長的態度堅定，尤其在市場傳聞4月信貸增速可能低於預期的此時，更確立人行對信貸支持穩增長的肯定態度。其次，PSL類似定向再貸款，主要流向「三農」、小微企業和棚改等國民經濟重點領域和薄弱環節，與去年相比，貨幣政策明顯更加科學；去年定向降準雖然挹注了流動性，但效果不如PSL的信貸結構調整作用強。第三，有助於降低地方棚改平台的風險，發揮支持地方基礎設施投資的作用。人行數據顯示，國家開發銀行4月根據棚改貸款的發放和回收進度，歸還PSL人民幣36億元（約新台幣180億元）。4月底，PSL餘額為人民幣1.39兆元（約新台幣7兆元）。中信證券指出PSL近年來的變化。從規模來看，PSL創設以來金額持續成長，從初期的人民幣8，000億元，增加到目前的人民幣1.4兆元左右；從利率來看，操作利率不斷下降，2015年年中為3.1%，此後不斷下降至2.75%；從發放方式來看，據聞PSL主要以動態續作方式進行，到期不續則自動減少，但也可加量操作。人行副行長易綱曾在今年「兩會」期間表示，貨幣政策總量仍穩健，要局部偏鬆，比如通過抵押補充貸款發放棚戶區貸款。證券日報分析，近期中美貨幣政策「寬鬆共振」，金融市場有望強勁復甦。人行行長周小川4月中在Ｇ20高峰會也承諾，中國將靈活適度實施穩健的貨幣政策，保持流動性合理充裕。，