聯準會主席鮑威爾 路透 分享 facebook 若美國聯準會（Fed）主席鮑威爾依照總統川普的希望而停止升息，
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，美國資產便可能不再是全球的安全天堂；反而是全球流動性及經濟成長將得以提昇，
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，新興市場也將受益。儘管很少人預期Fed會在壓力下低頭，
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，但川普不斷對貨幣政策表示「不爽」，
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，將足以令投資人開始擔心這項不確定因素。目前這項風險雖不明顯，
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，但川普既已連續開砲，
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，許多投資人不免會問「鮑威爾會聽川普的話嗎？Fed當真獨立嗎？」 Fed今年已升息2碼，
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，並預測今年還將再升2碼。現行的緊縮貨幣政策若急踩煞車，
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，不僅是Fed的信譽將受損而已。川普雖能如願地得到弱勢美元，
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，但通膨預期升高將打擊美國資產，最終將使美國政府及消費者的長期籌資本上升，也使美元的安全資產角色堪憂。若Fed暗示將暫停升息，且美國經濟與市場情況依然良好，幾乎可以確定將對風險性資產有利，對美元匯率不利。一旦投資人對緊縮的預期降低，將使通膨預期升高，市場也開始預先反映經濟將過熱，此將使短期公債得到支撐，長債價格下跌，殖利率曲線因而變陡。不過，川普若對Fed施壓成功，等於是幫了新興市場一個大忙。過去一周來由於美國先後對土耳其及俄羅斯擴大制裁，使投資人對風險性資產的態度轉壞，引發新興股市及匯率雙雙重挫到一年多來低點。如果美國利率止升，美元匯率回貶，新興市場也將能鬆一口氣。當然，川普對鮑威爾的抨擊也可能不但不會使Fed減緩升息，反而更加堅持緊縮計畫；Fed如果因為川普的發言而改變主意，就必須非常辛苦地尋找有說服力的數據，來證明改變政策有理。鮑威爾的任何動作如果被市場解讀成他在對川普讓步，都將削弱Fed的獨立性，公債市場也會認為通膨壓力將加重，反而將帶動利率升高。因此Fed將不會明顯讓步。只要殖利率曲線不出現逆轉（短期債殖利率高於長債），Fed就不會改變現行緊縮計畫，並繼續升息，這將使美國與其他已開發國家的利率差距持續擴大，並使美元更強。川普的反常之舉，雖不大可能影響Fed的既定計畫，但的確已將一池「秋水」攪渾。不僅為Fed決策平添困擾，也使美國公債市場動盪的風險升高。（作者麥考蜜克／Liz McCormick與小山田艾琳／Aline Oyamada是彭博資訊專欄作家），