經濟／川普寫驚奇：大破大立 風險中有轉機 | 社論 | 評論 | 聯合新聞網 買東西RSSApp粉絲團我的新聞udn family搜尋時尚汽車NBA台灣遊戲國際鳴人堂新鮮事部落格全部願景新聞財經時尚汽車NBA遊戲國際鳴人堂新鮮事部落格元氣話題讀書吧讀小說知識庫電子報基金房地產影音售票網外貿網買東西有設計有行旅捷客聯合文學聯經出版世界日報App 即時熱門要聞娛樂運動全球社會產經股市健康生活文教評論地方兩岸數位旅遊閱讀雜誌時尚汽車購物洄瀾秋漾南紡購物全攻略 udn鳴人堂 社論 民意論壇 聯合報名人堂 聯合好評 聯晚私房新聞 udn相對論 udn / 評論 / 社論相關新聞經濟／民粹猛獸出柙 川普的最大罩門聯合／老藍男補位黃志芳聯合／川普狂潮來襲，
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，政府須注意兩岸和亞太變數經濟／川普寫驚奇：大破大立 風險中有轉機分享分享分享留言列印A-A+2016-11-10 01:46經濟日報 經濟日報社論WhatsApp 美國共和黨總統候選人川普當選美國總統，
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，多數人把川普現象視為今年最大黑天鵝。圖／美聯社 分享 facebook 在選前一片看好希拉蕊下，
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，唐納．川普逆轉勝當選下任美國總統，
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，多數人把川普現象視為今年最大黑天鵝。以「生意人且是素人」從政第一步就選上美國總統，
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，確實對全球都是大驚奇，但是以川普大破大立的性格，對全球經濟悶局未嘗沒有轉機。川普財經政見以「促進經濟成長」為主軸，強調「減稅救經濟、促就業」，並以取消管制、發展能源及強勢貿易政策為輔。總目標是未來10年平均經濟年成長3.5%-4%，高於2011年以來平均2.1%的水準，並將創造2，500萬個新工作機會。口氣當真不小，問題在於能否落實？要達成川普承諾的成長目標，10年間生產力平均年增率須達到2.6%，實屬空前，何況今年生產力還是負成長！再者，由於人口高齡化，預估2024年之前工作年齡人口僅能增加500萬人，加上川普主張嚴格管制移民，不知要從那裡找2000萬人來填滿這些新職位？這類選舉語言，聽聽就好。川普的核心政策是全面減稅，涵蓋所得稅、企業稅、資本利得稅及財產稅，主要目的是刺激投資，帶動就業並使勞工所得增加，再提振消費與投資，形成良性循環；這是師法雷根的「涓滴經濟學」，先讓企業界及高所得者受益，再把經濟成長的利益一層層輸送下去。缺點是減稅利益的40%，將歸於所得最高的1%群體。實證研究顯示，二次戰後以來，只有對富人增稅、對窮人減稅時，經濟成長才較為快速，原因是高所得者的邊際消費傾向偏低，因此減稅對消費的刺激效果較小。這不表示減稅政策無益於經濟成長，但卻很難達到川普的高標準。同時主張擴大基礎建設支出10年5000億美元，及國防支出4，500億美元，這當然有助於刺激經濟成長。但錢從那裡來？川普對此只是含混交代，強調經濟加速成長及貿易、能源與法規改革能使稅收大幅增加，再加上削減政府支出，聯邦赤字並不會增加。然而川普擴張支出是實，財源籌措是虛，一旦收支嚴重失衡，擴張支出政策無法充分落實，效果也將大打折扣。但川普也掌握了寬鬆財政政策的有利時機。第一，共和黨已放棄在財政上的「鷹派」立場，贊成擴大基礎建設支出；第二，歐巴馬主政時期削減支出，政府負債已大幅降低；第三，目前公債利率超低，政府舉債成本大幅下降；第四，經濟思潮已從寬鬆貨幣政策轉向財政政策，為擴張支出減少障礙。川普最令國際間擔憂的，是貿易政策偏向保護主義，包括反對「跨太平洋經貿夥伴協定（TPP）」，重談北美自貿協定，對來自中國、墨西哥等特定國家的進口品提高關稅。如果認真執行，將遭致對手國報復，甚至引發貿易戰，使全球經濟雪上加霜。川普的移民政策也引發爭議。他主張將境內1，100萬非法移民遣返，並嚴格管制新移民進入；但沒有移民，將使美國勞動力萎縮，抑制經濟成長，這與川普創造大量就業及刺激成長的政見相互矛盾。綜觀川普的各項經濟政策，有的合理，有的荒謬，且各項政策之間不乏矛盾之處。減稅是偏右，擴大支出偏左；法規鬆綁與反移民是偏右，反自由貿易又偏左。再加上他信口開河的作風，因而引發施政不可測、方向不確定，風險難估量的高度疑慮，這些都是投資的最大忌諱與阻力，對經濟成長自然不利。然而正由於川普不是政界出身，而是個「生意人」，最大的優勢就是沒有意識型態的包袱，能夠因應客觀情變化隨時改變政策，而且還能面不改色。加上美國制衡機制完備，川普真正發揮的空間其實有限；即使是貿易政策，也受世界貿易組織條約的約束，因此川普勝選的真正衝擊可能遠不如外界預測。若從正面來思考，不破則不立，擁有的「野獸精神（animal spirits）」，未必不能打破美國與國際經濟情勢的長期悶局，創造出一股新的活力與成長機會。，