上周港股走勢顯著改善。美國企業業績及住房數據優於市場預期，
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，恆指隨外圍股市反彈；此外，
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，A股上漲，
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，帶動港股氣氛向好。中資建材股，
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，石油股及資源股仍為市場主要動力，
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，令國企指數繼續跑贏大市。
恆指周五收市報21，
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，552點，
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，全周升2%。國企指數收報10，684點，大漲3.3%；紅籌指數收報4，171點，升2.3%。儘管大市普遍上漲，但是市場風險胃納增加令公用分類指數微跌0.6%，工商分類指數、金融分類指數及地產分類指數則分別升2.5%、2.0%及1.4%。
上周工商類股跑贏大市。中國鋁業及中國神華分別升8.1%及6.7%。市場傳言天然氣價格改革提案完成，中石油及中石化分別大漲6.7%及5.9%；此外，招商局及中遠太平洋分別漲8.1%及7.1%。美國花旗業績佳，市場看好滙控第3季業績，該股股價一周升3.2%。上周港c交所亦升3.2%。陸銀股及地產股總體維持動力。
雖然市場稱壽險業務無明顯改善，陸險股漲跌不一，但受建材股、資源股、汽車股及石油等股份提振，國企指數仍跑贏大市。
港股經過之前一周的急升後，恆指最多升抵21，567點，與今年全年高位21， 760點只相差193點，基本上可視為恆指已升抵阻力位附近。
至於恆指是否能夠作進一步的上升，完全是要視乎大陸A股走勢是否有進一步突破；上證指數升抵2，132點附近時，整體走勢又轉為徘徊，投資者在指數未有出現大幅突破前，未必會願意大手跟入，使得恆指未來一周進一步上升的空間收窄。
我們預期恆指最終能破21，760點，並有進一步上升的機會。不過，由於外圍股市及經濟增長有放緩的情況，恆指未來一周的波幅會在21，100點至21，800點之間，成交額可能在恆指無法再出現突破21，800點而再度回落。
（作者是香港京華山一國際研究部主管），