股市1929年崩盤，
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，隨即出現的衰退在八年後化為更嚴重的大蕭條，
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，直到第二次大戰提供龐大的經濟刺激才復原。復甦到來時，
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，歐洲與亞洲的許多地區已經嚴重受創。
眼前局面的嚴重程度不若當時，
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，卻有些相同點，
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，尤其是1937年。和當時一樣，
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，如今人們失望已有一段時間，
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，許多人甚至已經開始絕望。他們越來越擔心個人的長期經濟展望。這種疑慮可能產生嚴重後果。
例如，2008年金融危機對烏克蘭與俄羅斯經濟的影響，可能是烏克蘭東部戰鬥的背後因素。國際貨幣基金說，2002至2007年，烏、俄兩國的實質人均GDP成長率分別為52%與46%，去年各減至0.2%與1.3%。失望衍生的不滿或許可以解釋烏克蘭分離主義分子的憤怒、俄國人的不滿，以及俄國總統普亭決定兼併克里米亞並支持分離主義分子的舉措。
大蕭條引起所謂的「長期停滯」，這種狀態很容易孕育極端危險。1937年前後另出現所謂的「低度消費主義」，指的是人們產生積穀防飢的心態。他們渴望的儲蓄水平超過既有的投資機會，導致儲蓄的欲望不足以累積開展新事業等所需的儲蓄。雖然投資人可能推升現有資本資產的價格，儲蓄的心理只會導致經濟減緩。
長期停滯與低度消費的用語透露出潛在的悲觀心理，這不僅有礙消費，進一步削弱經濟，還會產生憤怒、不容異己與暴力。
哈佛大學政治經濟學教授傅利曼曾經舉出許多經濟成長下滑導致排外、侵略式民族主義與戰爭的實例。他說：「生活水準提高的價值不僅在於個人生活的具體改善，更在於它塑造一個民族的社會、政治與道德特色的方式。」
有些人會懷疑經濟成長的重要性。許多人說，我們或許野心太大，應該以更悠閒的方式享受較高的生活品質。此說可能沒錯。然而關鍵是自尊與心理學家費斯丁格所說的社會比較心理。我們不斷拿自己與別人比較，並希望在社會階層中不斷往上爬。如果自認不如別人，人們絕對不會滿足於新發現的悠閒機會。
經濟成長促進並鞏固和平與容忍的前提是，人們不但與當下的別人相互比較，而且與以往的記憶中人們（包括自己）比較。傅利曼表示：「沒有任何事物可以使多數人比別人過得更好。然而多數人可以過得比自己以前好，這正是經濟成長的意義。」
歐美制裁俄國的後遺症是，可能在歐洲與其他地區引發衰退。這不僅足以導致俄國、烏克蘭與歐洲人心生不滿，更會動搖歐洲人對民主政治的信心與支持。對抗侵略行為的制裁或許有必要，卻必須留意過激或懲罰措施可能附帶的風險。
最好的辦法是，與俄國達成取消制裁的協議，引導俄、烏兩國進一步融入全球經濟體系，同時輔以擴張的經濟政策。
（作者Robert Shiller是耶魯大學經濟學教授、Project Syndicate專欄作家／編譯陳世欽），