美國新一輪貨幣寬鬆政策12月中推出，
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，使熱錢不斷湧入香港股市推升行情頻創新高，
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，雖技術面已出現過熱、鈍化，
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，但尚無減弱跡象，
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，本周三美股道瓊工業指數震盪走低，
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，暫時抑制港股動能，
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，但就資金面與技術面觀察，
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，港股仍有震盪走高的機會，建議逢高先調節流動性較差的中小型股，維持流動性佳之成分股以跟上升勢。
美國聯準會自本月中宣布將在明年初實施QE4之後，資金潮明顯湧現，由於香港市場流通性佳，為港股引來新一輪熱錢，不過香港金管局為了避免熱錢過度流入、使匯市出現波動，自10月下旬以來，已多次入市向銀行體系注資穩定匯率，累計金額突破千億元大關。
但這也代表市場風險情緒回穩，大陸經濟又同步釋出正面訊號，資金轉向香港市場尋求更高收益。就評價面觀察，目前恆生指數本益比不到12倍，上證不到10倍，都還處於相對便宜的位置，由於外資看好陸股明年第一季有機會因經濟落底回溫，以及預期城鎮化等政策利多為產業帶來利多激勵，累計12月以來，恆生及國企股指數就呈現價量齊揚走勢，預估只要未有突發性重大利空，在資金持續流入之下，行情不易出現大幅調整。
由於法人明年對陸股企業獲利轉趨樂觀，加上大陸官方明年將提出經濟結構頂層改革設計總體方案，對港股來說也將有正面助益。
（作者是復華大中華中小策略基金經理人），