市場觀望美國聯準會12月利率政策方向，
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，導致人氣不足、成交量能萎縮，
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，滬深兩市昨日同步下挫，
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，上證指數下跌27.09點，
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，收在2，
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，549.56點，
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，深圳指數第四天收黑，
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，下跌18.07點，
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，收在1，294.49點。大陸人行在暫停36個交易日逆回購操作後，17日再度重啟，化解貨幣政策趨緊的市場疑慮，凸顯人行維持適宜且充裕流動性態度未變。不過，逆回購操作僅能解決短期流動性問題，對於實體經濟的挹注有限。 今年來人行已四度調降存準率，但大陸經濟下行壓力不小，需要相對寬鬆的資金環境支持，加上美國聯準會升息步伐不變，為了減緩資金外流的衝擊，市場預期人行未來仍有降準的可能性，料將為實體經濟挹注長期流動性，並進一步緩解下行壓力。人行四度降準預估釋放增量資金逾人民幣2兆，透過降準將能降低融資成本，擴大金融機構提供企業貸款支持，確保資金直接進入實體經濟，有效激勵企業營運動能，並提振市場投資信心，進而提升陸股上漲機會。後續持續觀察中央工作經濟會議是否提出更多政策紅利，倘若加大政策刺激力度，料將提振市場投資士氣，進而帶動陸股擺脫震盪格局。雖然中美貿易衝突暫時停火，但後續發展變數不小，預期大陸官方政策力度持續增強，有望化解外部環境不確定性的衝擊，進而提升市場風險偏好，再者，目前陸股整體估值偏低，料將吸引大量外資流入，看來在政策面及價值面雙重支持下， 2019年陸股將迎來估值提升的行情。（作者是保德信中國好時平衡基金經理人），