在全球關注美中貿易摩擦的同時，
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，中國國家主席習近平於博鰲論壇中，
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，首次提出「改革開放」是中國第二次革命的說法，
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，並揭示四個具體的政策作為，
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，包括大幅降低汽車關稅、放寬金融業的准入限制、主動擴大進口、加強保護知識產權等，
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，此番明確的政策宣示，
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，間接回應了美國總統川普在貿易議題上的期待。受此消息影響，
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，美中貿易關係惡化的風險暫時獲得控制，
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，儘管川普聲稱將再祭出千億美元進口關稅的說法，對於市場的影響已然降低，後續靜待5月中旬在華府召開的關稅公聽會，以及6月初雙方首度在WTO的交手結果。 經濟基本面部分，美國陸續發布3月的產銷數據較2月明顯回穩。美國汽車及零售銷售雙雙轉強，擺脫連續兩個月下跌的窘境，此外，新屋開工數亦告回升，顯示近期短期利率的揚升，對房市及營建業的影響尚屬輕微。初估美國首季經濟成長為1.8%~2.2%，全年經濟成長率2.5%，較金融海嘯過後八年的平均值2.2%高出不少，景氣穩健擴張的趨勢大致不變。至於通膨則維持溫和的上升走勢，核心消費物價年增率達2.1%，符合預期，美國聯準會所觀察的PCE核心平減指數推估約達1.7%，呈現緩步墊高之勢，不致改變升息的速度，搭配近期幾位具政策投票權官員的說詞，暫無意改變全年升息3碼的政策目標，貨幣政策對於股市的負面影響已逐漸消退。台灣部分，3月出口表現超乎預期，金額逼近300億美元，創下歷史新高水準，年增率升至16.7%。若搭配上表現不俗的銷售數據，推估第1季經濟成長率達3%左右，與去年第4季的3.28%相去不遠。經濟基本面穩健，且資金環境充裕，對於資產價格有相當的支撐。產業部分最受關注的是台積電法說。台積電股價主要受到全球資金流影響，當然，全年財測值下修及市場對於虛擬貨幣市場的疑慮，都對近期市場氣氛沒有太大幫助，因此，今年台積電股價的後續表現或多或少將與大盤走勢相當。外資是否再度流入台股及進場時間也是觀察重點。市場對於台積電的每股盈餘估值可能下修至少5-10%。台積電將全年營收成長財測值由年增10%~15%下修至年增10%。若以中間點估算，相當於營收財測下修8~9億美元，上半年與下半年比重約50：50。同時，管理層表示下半年虛擬貨幣需求仍將較上半年強勁，顯示下半年財測值下修主要係因新iPhone所致，這也符合公司表示今年7奈米製程產品營收占比可能下滑1%的說法。在虛擬貨幣方面，台積電第1季來自中國的營收季增31%，主要成長可能來自於虛擬貨幣，但本季則可能出現季衰退，係因客戶為了改善成本結構，由28奈米製程轉換至10奈米製程。市場部分人士擔憂台積電資本支出增加，尤其考量營收展望下滑。但可以理解台積電資本支出增加是為了將來做準備，尤其用於支付高數值孔徑 （high NA） EUV設備費用及優先購買權。在EUV方面，公司有信心產量及5奈米製程研發均進展順利； 公司仍預期今年10奈米產品營收可望成長，此外，公司也預期12/16奈米製程產能利用率持續滿載，但28奈米需求則不如預期。整體而言，在升息未加速下，股市仍處於區間震盪，科技股中漲價題材是市場集中的重心，此外金融、內需產業穩定性也許相對較高，投資人控制資金水位，逢低布局，區間操作。（作者是元大投顧總經理），