ECB擬推新隔夜參考利率

歐洲央行(ECB)21日表示,

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,將在2020年之前推出一種新的隔夜參考利率,

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,有潛力發展成新的市場指標利率,

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,作為歐元貨幣市場的參考依據。目前的指標利率是歐元銀行間拆放款利率(Euribor)和歐元隔夜指數平均利率(Eonia),

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,都用來調校貨幣政策、為價值數兆歐元的衍生性金融商品訂價,

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,在某些國家還用來決定房貸利率。但近年來詐欺指控頻傳,

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,已動搖市場對這些指標利率的信心;成交量急遽下滑,

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,則引起市場扭曲疑慮,

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,可能破壞ECB貨幣政策對實質經濟的傳導機制。由於銀行業未能改革備受詐欺與流動性萎縮打擊的現有指標利率,

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,ECB考慮另立新的參考利率。ECB發布聲明說:「新利率將在2020年之前推出,將彌補現有民間指標利率之不足,並充當備用的參考利率。」但ECB取代現有指標利率的能力受限,因為ECB只能計算隔夜利率;若計算較長期利率,可能被市場解讀成政策立場傾向。為提供可替代較長期指標利率Euribor的新選擇,ECB表示將與歐盟執委會和其他歐洲官方機構合作,發展出或許可充當市場指標的新利率。這個工作小組可能選定ECB的新利率作為其隔夜指標利率,但也可能在挑選一種或多種參考利率時,選擇其他替代選項。歐盟執委會估計,Euribor是票面價值約180兆美元合約的依據,可謂重要工具。但銀行業主導的改革失敗,因業者抱怨以交易為基礎的新系統對利率水平、波動率和交易量影響過大。,

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