美股偏貴 但比網路泡沫時代合理

彭博資訊報導,

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,當前美股的「牛市」與1990年代末期的「網路泡沫」越來越像,

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,但現在股市的本益比卻比當時低。
標普500指數25日一度飆破2,

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,000點大關,

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,那斯達克指數距離2000年3月時的天價已不到10%。從2009年3月迄今,

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,五年半來美股的年平均報酬率為24.5%;而在2000年3月底為止的五年半內,美股年平均報酬率為27.1%。兩者的確很像。
但是當「網路泡沫」達到頂峰時,標普500指數的平均本益比接近30倍,目前僅約19倍。過去五年多來的多頭行情,已使標普指數上漲195%,但仍低於「網路泡沫」時期236%的累積漲幅。
由於聯準會已表示一些小型生技股及社群媒體股「已經過高」,加上大型購併活動頻頻,已使投資人越來越擔心股價過高。
摩根大通全球投資策略專家海蘭表示:「從合理股價來看,目前股價的確偏貴,但並未貴到2000年網路泡沫時的水平,或貴到令人擔憂的高度。股市仍有進一步上漲的潛力。」
過去三年來有許多科技及網路股掛牌上市,包括King數位娛樂、Yelp及推特等。阿里巴巴的首次公開發行股票(IPO)案,更可能是美國史上金額最大的IPO。當年「網路泡沫」時代的特色,則是一些沒有賺錢的網路公司進行IPO,但不久後就消失。
「網路泡沫」時期股市的漲勢集中於電腦類股,但這一波「牛市」則是所有類股都上揚。過去五年來,在標普500種成份股中,平均每年有380家公司股價上漲,而「網路泡沫」時代平均每年只有307家公司上漲。
富國銀行倫敦地區執行長韓茲表示,基本面使目前的美股價位「仍屬合理」,尚未達到2000年時那樣極端的水平。,

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