Fed為何沒拔掉維生器?

美國聯準會 (Fed)18日意外按兵不動,

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,未如市場預期縮減購債規模,

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,一方面意味美國經濟體質還不是太強健,

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,另方面則反映市場對淡出購債計畫有著不健康的糾葛與認知。
聯準會維持每月收購850億美元債券的規模不變,

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,從黑暗面看,

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,代表美國經濟還是有點病懨懨;但若從光明面去解釋,

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,則意味Fed並沒有解除病人的維生器,急著把他趕離醫院。
彭博資訊的社論指出,以淡出購債計畫代表Fed在整體刺激方案上的立場,其實是一種不幸。因為淡出購債計畫是基於實際需要,和經濟展望卻未必息息相關。畢竟,持有的債券規模日益龐大,會讓聯準會暴露於損失的風險,也干擾市場的正常運作。在這種顧慮下,不論經濟展望如何,縮減購債規模都是完全合理的步驟。
然而,投資人對淡出購債計畫卻懷著極大的不安全感,而聯準會為了有效控制市場的認知,則會被迫違反自己的初衷,繼續維持量化寬鬆政策。
在企業與投資人都需要更明確指引的情勢下,這類的混淆可說於事無補。但聯準會要如何才能為企業帶來必要的信心,鼓勵他們積極雇用與投資,並讓市場的注意力從淡出計畫移開呢?
彭博資訊的社論指出,方法之一是善用政策聲明中同時發布的經濟推估。聯準會18日提出的數字顯示,多數Fed官員預期短期利率在2016年底以前,仍將維持2%或更低的水準,比起失業預估數字中暗示的水準顯然還要低得多。
換句話說,就如柏南克已經表明的,即使失業率早已降到6.5%的門檻以下,聯準會仍願意維持刺激措施。
彭博的社論表示,如果聯準會願意發布大膽聲明,甚至可以將這些計畫化為承諾,保證不論就業或通貨膨脹情勢如何,央行在2016年底前都將把利率維持在2%以下。
這類簡單、明確的的政策綱領,可以協助凝聚市場的焦點,不致讓雇主與投資人一直緊盯著淡出時程,憂心經濟加速後,Fed就會變換方向或抽腿。,

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